Tỷ giá USD ngân hàng vẫn cao?
🔹 Hiện tượng: tỷ giá USD ngân hàng vẫn kịch trần (~24.000–24.500 VND/USD) dù Fed giảm lãi suất
Theo cơ chế thị trường, lãi suất Mỹ giảm thường làm USD mất giá so với các đồng tiền khác → lý thuyết là tỷ giá VND/USD có thể giảm, nhưng ở Việt Nam lại chưa thấy tác động mạnh.
🔹 Nguyên nhân chính
1. Cung – cầu USD trong nước vẫn căng
-
Nhập khẩu cao, xuất khẩu chưa bù đủ: Việt Nam vẫn nhập khẩu nhiều hàng hóa, đầu vào sản xuất, nhập khẩu xăng dầu.
-
Kiều hối và dòng vốn FDI: Có tăng nhưng chưa đủ bù trừ nhu cầu USD thực tế.
-
Dòng vốn đầu cơ và chứng khoán: Nhiều NĐT cá nhân và doanh nghiệp vẫn tìm USD giữ giá → hút USD ra thị trường.
2. Chênh lệch lãi suất vẫn hấp dẫn
-
Dù Fed giảm 0,25% xuống 4–4,25%, nhưng lãi suất tiền gửi VND ở VN vẫn khá cao (4–6%/năm) → chưa tạo sức ép mạnh lên tỷ giá.
-
Ngược lại, các ngân hàng vẫn duy trì tỷ giá kịch trần để hạn chế rủi ro mất cân đối ngoại tệ.
3. Chính sách NHNN
-
Ngân hàng Nhà nước duy trì biến động tỷ giá trong biên độ hẹp, thường không giảm mạnh ngay sau Fed giảm lãi suất, nhằm:
-
Giữ ổn định xuất nhập khẩu.
-
Kiểm soát lạm phát trong nước.
-
Tránh đầu cơ ngoại tệ.
-
4. Tâm lý thị trường
-
Thị trường kỳ vọng USD sẽ tăng giá dài hạn do các rủi ro kinh tế toàn cầu → người dân và doanh nghiệp vẫn “ôm USD” → đẩy giá giữ mức trần.
🔹 Nhận xét
| Yếu tố | Tác động |
|---|---|
| Fed giảm lãi suất | USD quốc tế mất giá nhẹ → hỗ trợ VND nhưng chưa mạnh |
| Nhu cầu USD thực tế | Cao → giữ tỷ giá VND/USD ở mức trần |
| Lãi suất VND | Vẫn hấp dẫn → giữ vốn ở VND |
| Chính sách NHNN | Can thiệp hạn chế biến động → tỷ giá ổn định cao |
| Tâm lý thị trường | Dự báo USD tăng dài hạn → mua USD tích trữ |
✅ Kết luận
-
Fed giảm lãi suất chưa đủ kéo VND tăng giá vì yếu tố cung – cầu, tâm lý USD, và chính sách NHNN chi phối mạnh hơn.
-
Nếu nhu cầu USD giảm (nhập khẩu thấp hơn, FDI tăng mạnh, đầu cơ giảm), tỷ giá mới có khả năng giảm nhẹ.
Theo dữ liệu mới nhất, dự trữ ngoại hối của Việt Nam hiện vào khoảng 79,8 tỷ USD tính đến tháng 5 năm 2025, giảm nhẹ so với mức 80,1 tỷ USD vào tháng 4 cùng năm.
📉 Tình hình hiện tại
-
Mức dự trữ ngoại hối: 79,8 tỷ USD (tính đến tháng 5/2025).
-
Mức dự trữ cao nhất: 107,4 tỷ USD vào tháng 12/2021.
-
Mức dự trữ thấp nhất: 1,32 tỷ USD vào tháng 1/1995
🔍 Nhận định
-
Dự trữ ngoại hối hiện nay: Mặc dù giảm so với đỉnh điểm, nhưng vẫn ở mức tương đối cao so với nhiều quốc gia khác.
-
Tác động của việc bán dự trữ: Việc bán dự trữ ngoại hối có thể giúp ổn định tỷ giá VND/USD trong ngắn hạn, nhưng cần được thực hiện cẩn trọng để tránh ảnh hưởng đến an toàn tài chính quốc gia.
-
Những yếu tố ảnh hưởng: Nhu cầu USD trong nước, nhập khẩu, đầu tư trực tiếp nước ngoài và kiều hối đều có thể tác động đến mức dự trữ ngoại hối và tỷ giá.
