8 cổ phiếu chiếm 36% thị trường chứng khoán Mỹ?

04/11/2025 Kinh tế - đầu tư

8 cổ phiếu chiếm 36% thị trường chứng khoán Mỹ?

Tóm tắt bài viết “8 cổ phiếu kéo cả thị trường chứng khoán Mỹ lập đỉnh: Thời đại AI và ‘sự tập trung nguy hiểm’ tại Phố Wall” (04/11/2025)

🧭 1. Bối cảnh chung

  • Chỉ số S&P 500 của Mỹ đạt đỉnh kỷ lục lần thứ 36 trong năm 2025, bất chấp 397 cổ phiếu thành phần giảm điểm.

  • Thị trường phụ thuộc gần như hoàn toàn vào một nhóm nhỏ cổ phiếu công nghệ lớn được thúc đẩy bởi làn sóng trí tuệ nhân tạo (AI).

  • Đây là mức tập trung thị trường cao nhất trong 35 năm, gây lo ngại về rủi ro hệ thống nếu một trong những “ông lớn” sụp đổ.

💡 2. Nhóm 8 cổ phiếu dẫn dắt thị trường

Được xem là “trái tim” của kỷ nguyên AI, nhóm này chiếm:

  • 36% giá trị thị trường Mỹ,

  • 60% mức tăng của S&P 500 kể từ tháng 4,

  • 80% mức tăng thu nhập ròng của S&P 500 trong năm qua.

8 cổ phiếu chủ lực bao gồm:

  1. Nvidia – biểu tượng AI, vốn hóa vượt 5.000 tỷ USD (lớn nhất thế giới).

  2. Apple

  3. Microsoft

  4. Alphabet (Google)

  5. Amazon

  6. Meta Platforms

  7. Tesla

  8. Broadcom (nhà sản xuất chip AI và mạng dữ liệu).

👉 Nhóm này chi phối hoàn toàn hướng đi của thị trường Mỹ và lan tỏa ra toàn cầu thông qua các quỹ chỉ số (ETF).

🧮 3. Dấu hiệu “sự tập trung nguy hiểm” (Dangerous Concentration)

  • Dù S&P 500 tăng 16% năm 2025, song phần lớn lợi nhuận chỉ đến từ 8 cổ phiếu.

  • Trong khi đó, phần lớn các cổ phiếu khác giảm giá, phản ánh sự mất cân bằng nghiêm trọng giữa nhóm “AI khổng lồ” và phần còn lại của nền kinh tế.

  • Nhà đầu tư “ngoài nhóm Big Tech” gần như không kiếm được tiền.

Jacob Sonnenberg (Irving Investors):
“Nếu anh không nắm một trong 10 cổ phiếu đó, gần như bất khả thi để có lợi nhuận.”

🧠 4. Nguyên nhân: Cơn sốt đầu tư AI

  • Bắt đầu từ tháng 11/2022 (ra mắt ChatGPT), cổ phiếu AI tăng trung bình 165%, so với chỉ 70% của S&P 500.

  • Các tập đoàn lớn đổ hàng trăm tỷ USD vào trung tâm dữ liệu và hạ tầng AI:

    • Google, Meta, Microsoft, Amazon dự kiến chi >400 tỷ USD năm 2026.

    • Meta riêng chi >100 tỷ USD cho AI năm 2025.

    • Microsoft chi tiêu tăng 74% so với cùng kỳ năm trước.

IMF đánh giá: làn sóng đầu tư AI là “dòng dịch chuyển vốn lớn nhất trong lịch sử hiện đại”, giúp Mỹ tránh suy thoái.

⚠️ 5. Nguy cơ và phản ứng thị trường

  • Lo ngại dư thừa công suất AI: đầu tư khổng lồ nhưng lợi nhuận hữu hình chưa chắc đến ngay.

  • Cổ phiếu Meta giảm 12%, Microsoft giảm 3% sau khi công bố chi tiêu vượt kỳ vọng.

  • Nguy cơ lan truyền rủi ro:

    “Nếu một trong những gã khổng lồ ngã, họ có thể kéo cả thị trường đi cùng.” – Kathryn Kaminski (AlphaSimplex).

🔁 6. Xu hướng mới 2025: Dòng tiền rời nhóm “Magnificent Seven”

  • Một số nhà đầu tư đang xoay vòng sang các công ty AI nhỏ hơn hoặc có định giá thấp hơn, ví dụ:

    • Seagate (lưu trữ dữ liệu)

    • Teradyne (kiểm thử bán dẫn)

    • Palantir, Oracle, GE Vernova, Vistra

  • Tuy nhiên, các cổ phiếu không liên quan tới AI vẫn tụt lại.

📘 7. Góc nhìn học thuật và phân tích rủi ro

  • Một số nghiên cứu (như “The Fallacy of Concentration” – Windham Capital & State Street) cho thấy:

    • Mức độ tập trung cao không nhất thiết làm tăng rủi ro, nếu nhà đầu tư nắm giữ dài hạn và đa dạng hóa hợp lý.

    • Chiến lược “buy and hold” vẫn mang lại lợi nhuận gấp đôi so với chiến lược điều chỉnh động, với ít rủi ro hơn.

🔮 8. Tổng kết: “Thời đại AI và sự thống trị của Big Tech”

Mặt tích cực Mặt tiêu cực
Dẫn dắt đổi mới công nghệ toàn cầu Thị trường bị thao túng bởi số ít cổ phiếu
Giúp Mỹ tránh suy thoái nhờ đầu tư AI Rủi ro lan truyền khi “ông lớn” sụp đổ
Dòng tiền đổ mạnh vào trung tâm dữ liệu, chip, cloud Định giá cổ phiếu bị “thổi phồng” quá mức
Đầu tư AI trở thành chiến lược quốc gia Phần còn lại của nền kinh tế bị bỏ lại

📈 Kết luận:

Phố Wall đang sống trong “thời kỳ vàng son của AI”, nhưng cũng là “kỷ nguyên tập trung quyền lực tài chính nguy hiểm nhất” kể từ sau bong bóng dot-com.
Sự cân bằng giữa đổi mới công nghệ – an toàn hệ thống – định giá hợp lý sẽ quyết định liệu thị trường Mỹ đang tạo ra một nền kinh tế mới, hay bước vào giai đoạn bong bóng AI.

BONG BÓNG AI?

Có — hiện đang xuất hiện những lo ngại đáng kể rằng thị trường Artificial Intelligence (AI) có thể đang ở trong một “bong bóng” — tức là định giá, đầu tư và kỳ vọng đã vượt xa khả năng và thực tế. Dưới đây là phân tích chi tiết về: tại sao lo ngại, dấu hiệu cho thấy bong bóng, nguy cơ nếu bung, và lưu ý dành cho nhà đầu tư.

✅ Tại sao có lo ngại

  1. Kỳ vọng và đầu tư cực lớn:

    • Theo CB Insights, trong nửa đầu 2025 khoảng 50% vốn mạo hiểm đầu vào công ty AI.

    • Hàng loạt công ty lớn như OpenAI, Anthropic, Nvidia, Microsoft… định giá khổng lồ, đầu tư dữ dội. 

    • Siêu cấu trúc hạ tầng: trung tâm dữ liệu, chip AI, điện năng — chi phí cực lớn và thời gian thu hồi rất dài. 

  2. Định giá vượt xa thực tế lợi nhuận:

    • Nhiều công ty AI vẫn chưa có lợi nhuận hoặc tăng trưởng thấp nhưng định giá đã rất cao.

    • Ví dụ: thị trường tin rằng AI sẽ đem lại “quá nhiều dòng tiền trong tương lai” nhưng rủi ro là thời điểm và khả năng tạo ra dòng tiền đó vẫn chưa rõ.

  3. Tập trung mạnh vào một số ít công ty:

    • Như bài trước bạn đọc: một số công ty AI lớn kéo cả thị trường chứng khoán lên. Khi thành phần hẹp nhưng ảnh hưởng lớn, nếu một trong số đó gặp sự cố, rủi ro lan truyền sẽ mạnh.

    • Ví dụ nghiên cứu của Yale Chief Executive Leadership Institute chỉ ra: “Concentration leads to contagion” — tập trung lớn có thể dẫn đến khủng hoảng dây chuyền.

  4. Hiệu quả thực tế và rủi ro hạ tầng/gián đoạn:

    • Rất nhiều ứng dụng AI hiện nay vẫn ở giai đoạn thử nghiệm, hoặc chi phí vận hành/điện năng/hạ tầng lớn

    • Khi hạ tầng điện, chip, dữ liệu không đáp ứng kỳ vọng hoặc gặp gián đoạn, khả năng “không đạt hiệu quả như quảng cáo” là rất cao. 

⚠️ Dấu hiệu rõ ràng cho thấy có thể là bong bóng

  • Giá cổ phiếu hoặc định giá doanh nghiệp AI phát triển quá nóng so với mô hình kinh doanh thực tế hoặc lợi nhuận hiện tại.

  • Đầu tư (capex) tăng nhanh chóng nhưng chưa rõ thời điểm thu hồi. Ví dụ: các công ty AI báo cáo chi tiêu khổng lồ nhưng tăng trưởng lợi nhuận chậm.

  • Nhiều nhà đầu tư/CEOs lớn công nhận có bong bóng — ví dụ: Sam Altman (CEO OpenAI) nói rằng “chúng ta đang ở trong một bong bóng AI”.

  • Các tổ chức tài chính lớn cảnh báo về nguy cơ điều chỉnh mạnh: như Bank of England nói rằng “rủi ro về bong bóng AI đang tăng”. 

🔍 Nguy cơ nếu bong bóng “vỡ”

  • Giá cổ phiếu công nghệ/AI sụt mạnh → ảnh hưởng lớn tới chỉ số chứng khoán và danh mục đầu tư rộng lớn.

  • Dòng tiền đổ vào AI bỗng chững lại → nhiều dự án bị đóng, startup phá sản → thất nghiệp, mất vốn đầu tư

  • Niềm tin thị trường bị xói mòn → các công ty AI tương lai gặp khó khăn huy động vốn → ảnh hưởng đến đổi mới công nghệ.

  • Khi một vài công ty lớn gặp sự cố, do “tập trung” quá mạnh nên sẽ kéo theo hệ thống — rủi ro lan truyền cao.

💡 Gợi ý cho nhà đầu tư 

  • Đa dạng hóa danh mục: Không nên chỉ “ăn theo” phong trào AI mà bỏ hết vốn vào một nhóm cổ phiếu nào đó.

  • Thực tiễn trước định giá: Hãy xem công ty AI đó đã tạo ra lợi nhuận ổn định hay chưa, chi phí vận hành ra sao, hạ tầng & cạnh tranh thế nào.

  • Không bắt “hot trend” hời hợt: Xu hướng AI là dài hạn, nhưng mức định giá hiện nay có thể đã phản ánh rất nhiều kỳ vọng.

  • Giáo dục học sinh/kỹ năng: Hướng học sinh hiểu rõ đổi mới công nghệ + rủi ro đầu tư, giúp các em không bị thu hút bởi “câu chuyện hấp dẫn” mà quên đánh giá thực tế.

  • Theo dõi dấu hiệu thị trường: Khi định giá tăng rất nhanh, thanh khoản ồ ạt, nhiều cổ phiếu “ăn theo” mà không rõ mô hình → đó là tín hiệu cảnh báo.

Bài viết liên quan

Đăng ký để nhận tài liệu miễn phí

Đăng ký học

error: Content is protected !!