So sánh nhanh quy mô của 3 ông lớn ngành dược TQ: Shanghai Pharmaceuticals, Sinopharm và Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals

Ba doanh nghiệp này đều thuộc nhóm “ông lớn” của ngành dược Trung Quốc, nhưng mô hình kinh doanh rất khác nhau:

• Shanghai Pharmaceuticals → mạnh về phân phối + generic + chuỗi cung ứng
• Sinopharm → tập đoàn dược nhà nước lớn nhất Trung Quốc
• Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals → công ty R&D và thuốc sáng tạo mạnh nhất Trung Quốc

So sánh nhanh quy mô

---

1. Shanghai Pharmaceuticals

Quy mô

Doanh thu 2025 khoảng:

• ~283.6 tỷ NDT (~39–40 tỷ USD)

Đây là một trong các tập đoàn dược lớn nhất Trung Quốc xét theo doanh thu.

Lợi nhuận ròng:

• khoảng 6–7 tỷ NDT (dao động theo từng quý/năm)

Biên lợi nhuận không quá cao vì:

• họ thiên về phân phối
• logistics
• thuốc generic

---

Mô hình kinh doanh

Shanghai Pharma giống:

• McKesson (Mỹ)
• Cardinal Health

hơn là kiểu “Big Pharma sáng tạo”.

Họ mạnh ở:

• phân phối thuốc
• logistics y tế
• chuỗi cung ứng bệnh viện
• generic drugs
• đông dược Trung Quốc

---

Sản phẩm nổi bật

Thuốc tim mạch

• Clopidogrel
• Amlodipine

Kháng sinh

• Cefalosporin
• Penicillin

Đông dược Trung Quốc (TCM)

Họ là một trong các tập đoàn mạnh về:

• thuốc đông y hiện đại
• y học cổ truyền Trung Quốc

Ví dụ:

• thuốc tuần hoàn máu
• thuốc thần kinh
• thuốc tiêu hóa

---

Điểm mạnh chiến lược

• Mạng lưới phân phối cực lớn
• Bao phủ hàng chục nghìn bệnh viện/pharmacy
• Là “hạ tầng dược phẩm” của Trung Quốc

---

2. Sinopharm

Quy mô

Sinopharm là:

tập đoàn dược nhà nước lớn nhất Trung Quốc.

Doanh thu thường:

• khoảng 580–600+ tỷ NDT/năm
• tương đương ~80+ tỷ USD

Lợi nhuận:

• khoảng 10–12 tỷ NDT

Quy mô lớn hơn nhiều doanh nghiệp dược châu Âu.

---

Vai trò đặc biệt của Sinopharm

Sinopharm gần như là:

“cánh tay y tế chiến lược” của chính phủ Trung Quốc.

Họ kiểm soát:

• phân phối thuốc
• vaccine
• thiết bị y tế
• logistics y tế quốc gia

Trong COVID:

• Sinopharm đóng vai trò trung tâm.

---

Sản phẩm nổi bật

Vaccine COVID-19

Đây là sản phẩm nổi tiếng toàn cầu nhất của Sinopharm.

Vaccine:

• BBIBP-CorV (vaccine bất hoạt)

Được:

• WHO phê duyệt sử dụng khẩn cấp
• xuất khẩu sang rất nhiều nước

---

Vaccine và sinh phẩm

Họ còn mạnh ở:

• vaccine viêm gan
• vaccine cúm
• huyết tương
• sinh phẩm y tế

---

Phân phối y tế

Sinopharm có:

• hệ thống logistics y tế lớn nhất Trung Quốc
• mạng lưới phủ toàn quốc

---

Điểm mạnh chiến lược

• Hậu thuẫn nhà nước cực mạnh
• Quy mô logistics khổng lồ
• Vai trò an ninh y tế quốc gia

---

3. Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals

Đây là công ty đáng chú ý nhất về công nghệ.

Nếu Shanghai Pharma và Sinopharm giống:

• “hạ tầng y tế”

thì Hengrui giống:

• Roche
• Novartis
• AstraZeneca phiên bản Trung Quốc.

---

Quy mô tài chính 2025

Doanh thu:

• 31.63 tỷ NDT

Lợi nhuận:

• khoảng 7.7 tỷ NDT

Biên lợi nhuận rất cao so với dược generic.

---

Điều đặc biệt của Hengrui

1. Công ty R&D mạnh nhất Trung Quốc

Hengrui chi cho R&D:

• ~8.72 tỷ NDT năm 2025
• tương đương ~27.6% doanh thu

Đây là mức rất cao.

---

2. Mạnh về thuốc ung thư

Đây là “core business”.

Doanh thu oncology:

• ~13.24 tỷ NDT năm 2025

---

Các thuốc nổi bật của Hengrui

Thuốc ung thư

Camrelizumab (AiRuiKa)

• thuốc miễn dịch PD-1 inhibitor
• cạnh tranh với:
  • Keytruda
  • Opdivo

Đây là một trong các thuốc biotech nổi tiếng nhất Trung Quốc.

---

Pyrotinib

• điều trị HER2-positive breast cancer

---

Apatinib

• thuốc chống tạo mạch ung thư

---

Thuốc tim mạch – chuyển hóa

HRS-5346

• thuốc tim mạch/cholesterol mới

Merck mua quyền toàn cầu trong thương vụ trị giá tới 2 tỷ USD.

---

COPD – hô hấp

HRS-9821

GSK mua quyền toàn cầu trong thương vụ có thể tới 12 tỷ USD.

---

Vì sao Hengrui rất đáng chú ý?

Trung Quốc đang chuyển từ:

• generic giá rẻ

sang:

• innovative drug discovery

Hengrui là đại diện tiêu biểu nhất.

Họ hiện:

• có hơn 100 thuốc đang nghiên cứu
• hàng trăm clinical trials toàn cầu

---

Xu hướng lớn của dược Trung Quốc

Giai đoạn cũ

• sản xuất generic rẻ
• copy thuốc phương Tây

Giai đoạn mới

• tự nghiên cứu thuốc mới
• bán license cho Big Pharma Mỹ/EU
• cạnh tranh biotech toàn cầu

Các thương vụ:

• Merck
• GSK
• Bristol Myers Squibb

với Hengrui cho thấy:

dược Trung Quốc đang bắt đầu xuất khẩu “công nghệ thuốc”, không chỉ xuất khẩu generic nữa.