TCBS định giá đắt hay rẻ? 46800k/cổ? Làn sóng IPO chứng khoán?
Định giá TCBS
1. Dự kiến giá trị thị trường sau IPO
TCBS dự kiến IPO từ quý 3/2025 đến quý 1/2026, chào bán khoảng 231 triệu cổ phiếu (tương đương 11,1% vốn) với mức giá 46.800 đồng/cổ phiếu. Như vậy, công ty được định giá sau IPO khoảng 108,2 nghìn tỷ đồng (~5,3 tỷ USD).
So sánh: SSI – công ty chứng khoán lớn nhất đang niêm yết – có vốn hóa khoảng 68,3 nghìn tỷ đồng vào đầu tháng 8/2025.
2. Chỉ số định giá: P/B và P/E
Mức giá IPO tương ứng gấp 3,3 lần giá trị sổ sách tại cuối quý 2/2025, với P/E dự kiến khoảng 20.
3. Hiệu quả kinh doanh nổi bật
-
Quý 2/2025: lợi nhuận trước thuế đạt 1,73 nghìn tỷ đồng, tăng 7,6% so với cùng kỳ, hoàn thành 53% kế hoạch năm (5,8 nghìn tỷ đồng).
-
Năm 2024: lợi nhuận trước thuế đạt 4,802 nghìn tỷ đồng, tăng 59% so với năm trước, đứng đầu ngành chứng khoán về lợi nhuận.
So sánh với các công ty chứng khoán top 10
Theo vốn điều lệ và dư nợ ký quỹ
-
Cuối năm 2024, TCBS có vốn điều lệ lớn nhất, đạt 19,61 nghìn tỷ đồng, vượt qua SSI, VNDirect, HSC, VPS…
-
Quý 2/2024, dư nợ margin của TCBS gần 24,2 nghìn tỷ đồng, cao hơn SSI (~22,7 nghìn tỷ đồng), dẫn đầu toàn thị trường.
Theo doanh thu, tài sản và cho vay ký quỹ (2023)
-
TCBS: doanh thu 2023 đạt 1.602 tỷ đồng, tăng 7%; tổng tài sản gần 44 nghìn tỷ đồng; dư nợ margin và ứng trước tăng 78% lên 16,6 nghìn tỷ đồng.
-
HSC: doanh thu 2023 đạt 2.903 tỷ đồng, giảm hơn 25%; dư nợ margin khoảng 12,1 nghìn tỷ đồng.
Theo kết quả kinh doanh quý 2/2024
-
TCBS: lợi nhuận trước thuế quý 2 tăng 192% (đạt ~67,1 triệu USD). Lũy kế 6 tháng đầu năm đạt khoảng 115,5 triệu USD, gấp 2,8 lần cùng kỳ.
-
SSI: doanh thu quý 2 đạt ~93,5 triệu USD, lợi nhuận trước thuế tăng 59% (~43,3 triệu USD). Lũy kế 6 tháng đạt 83,3 triệu USD.
-
VPS: lợi nhuận trước thuế 6 tháng đầu năm đạt ~54 triệu USD, gần gấp 5 lần so với cùng kỳ.
LÀN SÓNG IPO SẮP TỚI
VPBS sẽ IPO? dự kiến tháng 11/25
1. Thời điểm dự kiến niêm yết VPBank Securities (VPBankS – VPBS)
-
Theo thông tin từ Reuters, VPBank đang lên kế hoạch phát hành IPO cho công ty chứng khoán VPBank Securities vào tháng 11 năm 2025, với dự kiến chào bán 10% vốn điều lệ. Hiện, vốn điều lệ của VPBankS là 15.000 tỷ đồng (~570 triệu USD
2. Định giá dự kiến của VPBankS
-
Số liệu cụ thể về giá chào bán hoặc định giá toàn bộ doanh nghiệp chưa được công bố công khai trong nguồn hiện tại. Tuy nhiên, nếu dùng vốn điều lệ làm gợi ý cơ bản:
-
Nếu IPO bán 10% vốn với mức định giá trên toàn công ty là X nghìn tỷ đồng, thì giá trị chào bán tương ứng sẽ là khoảng 1,5 nghìn tỷ đồng (10% × 15.000 tỷ).
-
Tất nhiên, con số thực tế có thể khác nhiều, tùy thuộc vào yếu tố thị trường, tài sản, lợi nhuận, và định giá tương đương so với các công ty chứng khoán cùng ngành.
-
VPS sẽ IPO? dự kiến tháng 10/25?
📊 Top vốn hóa công ty chứng khoán (nghìn tỷ VNĐ)
-
SSI – 71.0k tỷ
-
VIX – 55.0k tỷ
-
VND (VNDirect) – 35.0k tỷ
-
VCI (Bản Việt) – 33.0k tỷ
-
HCM (Chứng khoán TP.HCM) – 30.0k tỷ
-
MBS (MB Securities) – 23.4k tỷ
-
SHS (Sài Gòn – Hà Nội) – 23.0k tỷ
-
FTS (FPT Securities) – 13.9k tỷ
-
BSI (BIDV Securities) – 13.9k tỷ (ngang FTS)
-
DSE – 10.2k tỷ
🏷️ Các công ty còn lại (ngoài top 10)
-
VDS – 6.3k tỷ
-
DSC – 4.8k tỷ
-
ORS – 4.3k tỷ
-
AGR – 4.2k tỷ
-
TVS – 3.6k tỷ
-
BVS – 2.9k tỷ
-
APG – 2.6k tỷ
-
EVS – 1.3k tỷ
-
TCI – 1.2k tỷ
-
PSI – 0.55k tỷ
-
TVB – 0.99k tỷ
-
APS – 0.89k tỷ
-
WSS – 0.36k tỷ
👉 Như vậy, Top 5 công ty chứng khoán lớn nhất hiện tại theo vốn hóa lần lượt là:
SSI → VIX → VND → VCI → HCM.
Vốn hoá Top 10 công ty chứng khoán lớn nhất thị trường TÍNH ĐẾN 20/8/25
SHS-26.6 -23k tỷ
ssi -36.1 - 71k tỷ
vix -36.5 -55k tỷ
vnd-24.1 -35k tỷ
vds-23.8 -6.3k tỷ
hcm-28.15 -30k tỷ
vci 46.2 -33 k tỷ
agr -18.4-4.2k tỷ
bsi -57k - 13.9k tỷ
apg -11.7 k-2.6k tỷ
dsc -23.65- 4.8k tỷ
dse- 30.05- 10.2k tỷ
fts -40.2 k -13.9k tỷ
ors -13.5 -4.3k tỷ
tvb -8.8 -986k tỷ
tci -10.6 -1.2k tỷ
tvs 21.8 -3.6k tỷ
aps 10.7 - 888 tỷ
bvs -41.3 -2.9k tỷ
evs -7.8 - 1.3k tỷ
mbs -40.9 -23.4k tỷ
psi -9.2 -550 k tỷ
wss -7.1 - 357 tỷ.
